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交通运输行业周报:1-2月中国外贸复苏强劲,BDI突破千点

发布时间:2017-03-11    研究机构:兴业证券

近期重点报告及纪要。《中国国航(601111)跟踪报告:春运旺季量价齐升,国内航线有望恢复》,春秋航空(601021)、中远海特调研。

本周行情回溯。本周A股出现下跌,上证指数小幅下探0.17%,交通运输板块跌0.62%,板块总体跌幅稍多于上证指数,东莞控股、深赤湾A、天海投资、海汽集团及*ST黑化涨幅居前。

本周要闻简评。新闻一:1-2月份国进出口总值同比+20.6%,其中,出口+11%,进口+34.2%。我们认为,大宗商品自身涨价及其向下游的传导以及美国等发达国家需求向好是贸易复苏的主要原因,贸易复苏将继续带动航运业复苏。新闻二:两会期间,国家邮政局长马军胜对近期快递行业内一系列问题给出了定调。认可快递未来高速的发展前景的同时,也对于未来快递改革提出了“末端共享”的解决方案。我们认为,在“十三五”期间,对于末端配送具有控制力,并且能够更好的解决劳动力、原材料等成本上升这一重大难题的快递企业,将更加具有竞争力。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1086点,周涨15.7%;油运VLCCTD3TCE收于21336美元/天,周跌6.6%。集运SCFI收于761点,周跌2.3%,跌幅收窄,其中欧线运价859美元/TEU,周跌1.9%,美西线运价1424美元/FEU,周跌4.8%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量960万人次,同比增长13.3%,环比-2.9%;收入客公里154亿客公里,同比增长17.8%,环比-3.7%;客座率73.1%,同比-3.8PT,环比-1.8PT;平均票价796元,同比-2.9%,环比-4.8%。

本周观点:(1)1-2月份中国外贸数据向好进一步验证2017年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏之路,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件,核心标的:中远海特、中远海控;(2)17年快递增速下滑,但高增长特征依然明显,且龙头公司的集中度及壁垒将明显提升,当前估值已经回落,建议布局PE20倍左右、预期差较大的申通快递,(3)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置买入白云机场;(4)17年央企改革将继续推进,看好铁路改革标的广深铁路和铁龙物流,看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动。

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